燃氣行業(yè)屬市政公用行業(yè)，在中國一直以來(lái)實(shí)行特許經(jīng)營(yíng)模式，具有自然壟斷性，是天然氣產(chǎn)業(yè)鏈供給的最后一環(huán)。除少部分用氣量大的工業(yè)用戶(hù)、燃氣發(fā)電用戶(hù)因臨近主干長(cháng)輸管道，由上游資源企業(yè)直供外，燃氣行業(yè)通過(guò)經(jīng)營(yíng)市政燃氣管網(wǎng)等供配氣設施，為具體終端用戶(hù)提供配氣服務(wù)，并多元化發(fā)展周邊業(yè)務(wù)，增強用戶(hù)黏性，獲取增值收益。
　　天然氣是清潔、低碳的化石能源，在等熱值情況下，碳排放較煤炭減少約45％，推進(jìn)天然氣利用是改善大氣質(zhì)量、實(shí)現綠色低碳發(fā)展的有效途徑，又是新能源高比例接入新型電力系統下保障能源安全和能源結構轉型的現實(shí)選擇。近年來(lái)，隨著(zhù)中國城鎮化進(jìn)程加快和污染防治力度加強，天然氣利用規模不斷加大、輸配系統日漸完善，實(shí)現了燃氣行業(yè)高速發(fā)展。在碳中和背景下，中國能源發(fā)展已進(jìn)入增量替代與存量替代并存的發(fā)展階段，天然氣將在能源轉型過(guò)程中起到重要支撐作用。天然氣需求量預計2040年前后進(jìn)入峰值平臺期，達到5 500×108～6 500×108 m3/a[1-3]，較2020年增長(cháng)70％，“十四·五”及未來(lái)一段時(shí)期內仍有較大發(fā)展空間，燃氣行業(yè)發(fā)展的基本面總體向好
    1燃氣行業(yè)發(fā)展現狀
    1.1行業(yè)規模穩步擴大
    2020年，中國天然氣消費量為3 280×108 m3，在受到疫情沖擊和緊張的外部貿易形勢下，仍較2019年增加約220×108 m3，在一次能源消費總量中的占比達到8.4％。伴隨著(zhù)城鎮化進(jìn)程加快、大氣污染防治行動(dòng)計劃與天然氣產(chǎn)供儲銷(xiāo)體系的持續推進(jìn)，中國市、縣級燃氣普及率已由2010年的92.4％、64.9％分別提升至2020年的97.9％、89.1％，燃氣管網(wǎng)里程由29.9×104 km增至103.7×104 km，天然氣的用氣人口由1.89×108人增至4.95×108人[8]，中東部地區的市縣級已基本普及燃氣，正在向鄉村滲透，燃氣輸配系統日益完善，燃氣普及率穩步提升（圖1）。此外，燃氣行業(yè)除管道燃氣供應外，也積極開(kāi)發(fā)天然氣加注產(chǎn)業(yè)。
　　截至2020年，中國天然氣汽車(chē)保有量約723×104輛，建成汽車(chē)加注站約9 600座、LNG船舶加注站30座，在助推交通運輸領(lǐng)域節能減排的基礎上，燃氣行業(yè)自身也實(shí)現了產(chǎn)業(yè)鏈的延伸發(fā)展。
1.2市場(chǎng)格局呈現多元化
    20世紀90年代，陜京一線(xiàn)的投產(chǎn)拉開(kāi)了中國燃氣行業(yè)快速發(fā)展的大幕。以原建設部2004年發(fā)布的《市政公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)管理辦法》（建設部令第126號）為標志，各地陸續出臺相應的燃氣管理條例，中國燃氣行業(yè)開(kāi)始實(shí)行特許經(jīng)營(yíng)模式，整個(gè)行業(yè)發(fā)展迅猛。

     2015年，國家發(fā)改委、財政部等六部委聯(lián)合發(fā)布《基礎設施和公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)管理辦法》，進(jìn)一步規范了特許經(jīng)營(yíng)許可制度內容，明確鼓勵、引導社會(huì )資本參與基礎設施和公用事業(yè)建設運營(yíng)。自特許經(jīng)營(yíng)制度實(shí)行以來(lái)，各地結合實(shí)際需求，所轄區域內普遍存在多家燃氣企業(yè)，整個(gè)行業(yè)由規模大小不一、數量龐大的燃氣企業(yè)組成。中國目前燃氣企業(yè)眾多，企業(yè)類(lèi)型、規模體量、經(jīng)營(yíng)狀況各異，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，已形成以華潤燃氣、昆侖能源、中華煤氣、新奧能源、中國燃氣為代表的5家全國性大型燃氣企業(yè)，以北京燃氣、上海燃氣等為代表的地方性燃氣企業(yè)，還包括數量眾多的中小燃氣企業(yè)。

　　截至2020年，中國已有燃氣項目約5 000個(gè)，其中5大燃氣企業(yè)擁有其中的1 830個(gè)（表1），其余項目由廣大中小燃氣企業(yè)掌握，行業(yè)投資經(jīng)營(yíng)主體高度分散，若進(jìn)一步考慮點(diǎn)供和加氣站投資企業(yè)，投資經(jīng)營(yíng)主體的數量則更加龐大。以天然氣利用較早、基礎設施較為完備的陜西省為例，全省107個(gè)區縣共有燃氣經(jīng)營(yíng)主體131個(gè)[9]。

    1.3行業(yè)集中度逐漸提升

　　截至2020年，中國5大燃氣企業(yè)總零售氣量約1 240×108 m3，占全國天然氣消費量的37.8％（圖2）。與“十三·五”開(kāi)局之年的2016年相比，5大燃氣企業(yè)總零售氣量提升7.5％，已占據行業(yè)頭部位置。同時(shí)，北京燃氣、上海燃氣零售氣量約260×108 m3。

　　可見(jiàn)，7家大型燃氣企業(yè)總零售氣量占全國表觀(guān)消費量比例接近50％。此外，考慮到部分大型終端用戶(hù)由上游資源企業(yè)直供，且頭部燃氣企業(yè)除零售業(yè)務(wù)以外也擁有一定規模的貿易業(yè)務(wù)，其實(shí)際控制的市場(chǎng)份額將進(jìn)一步提高，行業(yè)已進(jìn)入集團化、規?；瘯r(shí)代。

　　近年來(lái)，受城鎮化進(jìn)程放緩、區域產(chǎn)業(yè)結構持續優(yōu)化及行業(yè)監管政策加強等因素影響，不同燃氣企業(yè)間經(jīng)營(yíng)狀況分化，行業(yè)間并購交易活躍，大中型燃氣企業(yè)高速擴張。以華潤燃氣為例，2020年華潤集團以72×108元增持重慶燃氣15％股權，2021年擬私有化要約收購蘇創(chuàng )燃氣。

　　自油氣體制改革以來(lái)，上游資源企業(yè)加快進(jìn)入燃氣行業(yè)，2019年昆侖能源以16.55×108元收購金鴻控股旗下17家公司股權，2020年收購新天然氣旗下10家公司股權；中石化長(cháng)城燃氣2020年收購濱海投資29.99％股權，2021年入股浙能集團城市燃氣有限公司25％股權。

　　此外，燃氣行業(yè)現金流充裕、盈利穩定、以用戶(hù)為中心易衍生多元化增值業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，也吸引了其他資本方的進(jìn)入。如2019年山東水發(fā)集團控股收購大連派思燃氣系統股份有限公司29.99％股權，2020年山東海洋集團發(fā)起對勝利股份的收購，2021年德泰新能源發(fā)起對河北鼎森燃氣的收購。相關(guān)統計顯示，2020年燃氣市場(chǎng)投資交易金額達到257×108元，較2019年增長(cháng)260％[6]。

    1.4加快產(chǎn)業(yè)鏈延伸

　　燃氣行業(yè)盈利主要來(lái)源于兩個(gè)方面：

    ①通過(guò)經(jīng)營(yíng)市政燃氣管網(wǎng)等供配氣設施、CNG/LNG點(diǎn)供及加注站等，為具體終端用戶(hù)提供供配氣服務(wù)，獲取購銷(xiāo)價(jià)差；

    ②對用戶(hù)建筑區劃紅線(xiàn)內的燃氣資產(chǎn)提供工程安裝業(yè)務(wù)，以連接市政管網(wǎng)。

　　中國大部分承擔城區供氣的燃氣企業(yè)，特別是承擔居民和商業(yè)用戶(hù)較多、工業(yè)用戶(hù)較少的企業(yè)，因燃氣管網(wǎng)投資規模和折舊金額大、銷(xiāo)售價(jià)格受地方政府監管且用戶(hù)氣量總體規模有限，銷(xiāo)售業(yè)務(wù)僅能力爭微利或略虧，需要通過(guò)工程安裝業(yè)務(wù)的利潤“以安補銷(xiāo)”，維系企業(yè)的盈利和發(fā)展。在傳統業(yè)務(wù)之外，燃氣行業(yè)積極謀求業(yè)務(wù)延伸，部分有實(shí)力的大中型燃氣企業(yè)選擇向上延伸產(chǎn)業(yè)鏈，布局煤層氣、LNG液化廠(chǎng)、LNG接收站、地下儲氣庫等業(yè)務(wù)。

　　大部分企業(yè)則依托市政燃氣管網(wǎng)的自然壟斷優(yōu)勢，以用戶(hù)為中心，開(kāi)發(fā)增值業(yè)務(wù)，特別是大中型燃氣企業(yè)，依托規模優(yōu)勢，普遍延伸至燃氣灶器具、燃氣保險銷(xiāo)售領(lǐng)域，并逐步向生活電商、氫能、光伏、充電站以及供熱領(lǐng)域發(fā)力。以中國燃氣為例，根據上市公司年報，在2020/2021財年，燃氣銷(xiāo)售、工程安裝、其他增值業(yè)務(wù)的收入結構為70.2％:18.8％:11.0％，利潤結構為33.2％:48.5％:18.3％，近3個(gè)財年以來(lái)，燃氣銷(xiāo)售與增值業(yè)務(wù)的營(yíng)收和利潤貢獻持續上升（圖3）。

    2碳中和背景下燃氣行業(yè)的發(fā)展環(huán)境

    2.1安全生產(chǎn)形勢復雜且嚴峻

　　燃氣具有易燃易爆易擴散特性，且燃氣行業(yè)屬市政公用事業(yè)，風(fēng)險隱患點(diǎn)多、面廣，安全生產(chǎn)關(guān)系重大。隨著(zhù)中國燃氣行業(yè)規模持續擴大、市場(chǎng)繁榮發(fā)展，管網(wǎng)覆蓋率提升，燃氣管網(wǎng)外力破壞、高壓運行、腐蝕老化等問(wèn)題突出，部分企業(yè)施工質(zhì)量欠佳、操作不規范、片面追求短期利潤而忽視安全生產(chǎn)投入，加之區域內燃氣市場(chǎng)碎片化發(fā)展，經(jīng)營(yíng)企業(yè)良莠不齊，致使行業(yè)安全生產(chǎn)形勢復雜且嚴峻

　　根據中國城市燃氣協(xié)會(huì )安全管理工作委員會(huì )發(fā)布的《全國燃氣事故分析報告》，得益于中國燃氣行業(yè)持續加大隱患排查力度，2017—2020年中國內地燃氣事故總體呈下降趨勢，分別為925、813、721、615起；2021年燃氣事故有所回升，呈多發(fā)勢頭，僅1—6月已發(fā)生544起。2021年6月以來(lái)，湖北省十堰市等多地相繼發(fā)生燃氣爆炸事故，國家部委和地方政府開(kāi)展了一系列專(zhuān)項整治工作，燃氣行業(yè)安全生產(chǎn)警鐘再響，加大安全生產(chǎn)投入和進(jìn)一步規范管理勢在必行。

    2.2能源結構轉型的機遇與挑戰

    2020年9月，習近平主席在第75屆聯(lián)合國大會(huì )一般性辯論發(fā)言時(shí)，首次提出中國將采取更加有力的政策和措施，CO2排放力爭于2030年前達到峰值，努力爭取2060年前實(shí)現碳中和的碳減排總體目標（簡(jiǎn)稱(chēng)“雙碳”目標）。在“雙碳”目標下，中國將加快能源結構的脫碳化進(jìn)程，實(shí)施可再生能源替代行動(dòng)，構建以新能源為主體的新型電力系統。

　　對于燃氣行業(yè)而言，可再生能源的替代，機遇與挑戰并存。在機遇方面，天然氣作為清潔低碳的化石能源，既是實(shí)現能源結構向低碳轉型的現實(shí)選擇，也是可再生能源規?；l(fā)展及新型電力系統保持安全穩定的關(guān)鍵。根據預測，中國天然氣需求將在2040年前后進(jìn)入峰值平臺期，約5 500×108～6 500×108 m3/a，2020—2040年期間的年均增長(cháng)超過(guò)2.8％，其中天然氣的需求增量主要來(lái)源于發(fā)電和工業(yè)燃料，用以支撐電力和工業(yè)部門(mén)的碳減排行動(dòng)計劃。

    2021年以來(lái)，中國加強落實(shí)能源消費強度和總量“雙控”政策，堅決遏制“兩高”（高耗能、高排放）項目盲目發(fā)展，開(kāi)啟了電力和工業(yè)部門(mén)的碳減排行動(dòng)進(jìn)程。在挑戰方面，可再生能源近年來(lái)的技術(shù)進(jìn)步使其成本進(jìn)入競爭區間，在“雙碳”目標約束下，氫能、風(fēng)能、太陽(yáng)能等可再生能源將逐漸占據主體地位。在終端市場(chǎng)上，全社會(huì )終端電氣化率提升，2050年中國整體終端電氣化率預計將由2020年的26.8％提升為45.1％～60.2％[11]。用戶(hù)的天然氣需求場(chǎng)景面臨競爭，用氣分散的城鎮燃氣和工業(yè)燃料領(lǐng)域存在下行壓力，清潔采暖需求的釋放則成為天然氣市場(chǎng)重要支撐，預計總體需求量中長(cháng)期處于平臺期。

    2.3新常態(tài)下企業(yè)間經(jīng)營(yíng)環(huán)境分化

　　特許經(jīng)營(yíng)區域是燃氣企業(yè)生存發(fā)展的基礎。

    “十三·五”以來(lái)，中國經(jīng)濟發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，產(chǎn)業(yè)結構深度調整，城鎮化進(jìn)程逐漸進(jìn)入下半場(chǎng)，人口持續由中小城市向中心城市、大都市集聚，不同區域經(jīng)濟結構和增長(cháng)動(dòng)力開(kāi)始分化。

　　工業(yè)發(fā)達地區在“煤改氣”政策助推下，天然氣需求快速增長(cháng)；經(jīng)濟增長(cháng)乏力、人口外流的區域，天然氣增長(cháng)則主要依靠城鎮化進(jìn)程的自然增長(cháng)以及居民采暖的“煤改氣”。工程安裝業(yè)務(wù)所依托的房地產(chǎn)行業(yè)堅持“房住不炒”定位，行業(yè)增速開(kāi)始放緩，不同區域市場(chǎng)分化，燃氣行業(yè)傳統的“以安補銷(xiāo)”模式面臨挑戰。

    “十四·五”期間，中國經(jīng)濟發(fā)展前景向好，但依然面臨轉變發(fā)展方式、轉換增長(cháng)動(dòng)力的攻關(guān)任務(wù)，再加上人口總規模增長(cháng)慣性減弱[12]、新冠疫情、外部環(huán)境變化，各類(lèi)衍生風(fēng)險不容忽視。在中國降低天然氣中間環(huán)節成本的總體監管思路下，燃氣企業(yè)間經(jīng)營(yíng)環(huán)境的分化將進(jìn)一步加大，特別是對于區域經(jīng)濟基礎薄弱、氣源采購議價(jià)能力與成本管控水平不佳的企業(yè)將更具挑戰。

    2.4產(chǎn)業(yè)政策引導區域化與規?；?/font>