2024年一季度，受到供應充裕，需求弱勢等因素影響，全國LNG市場(chǎng)價(jià)格跌后趨穩。二季度國內外氣源成本低位，LNG市場(chǎng)或延續弱勢。

供需寬松一季度LNG價(jià)格同比下跌超三成

2024年一季度國內LNG市場(chǎng)行情呈現跌后趨穩走勢。一季度全國LNG市場(chǎng)成交價(jià)格預計為4534.47元／噸，較2023年一季度均價(jià)下跌2013.43元／噸，同比跌幅30.75%；較2023年四季度均價(jià)下跌729.98元／噸，環(huán)比跌幅13.87%。其中最高點(diǎn)出現在1月2日，國內LNG市場(chǎng)成交價(jià)格為5770.87元／噸，最低點(diǎn)出現在2月22日，國內市場(chǎng)成交價(jià)格為3881.67元／噸，高低價(jià)差1889.20元／噸，較去年一季度有所收窄。

從與前三年一季度價(jià)格水平相比來(lái)看，2024年一季度價(jià)格水平處于相對低位水平，且價(jià)差偏小，整體反應出2024年LNG市場(chǎng)供需關(guān)系愈發(fā)平衡，基本擺脫了公共衛生事件和國際地緣問(wèn)題等諸多不可抗力因素影響而重回常規運行軌道。

    供應充足，氣候偏暖，需求弱勢，LNG價(jià)格同比下滑明顯。理論上講，一季度整體處于國內天然氣傳統消費旺季，居民取暖用氣需求支撐的LNG城燃補庫需求對市場(chǎng)價(jià)格存在一定支撐。但2023-2024供暖季，國內氣溫偏溫和，加之2023年國際LNG現貨價(jià)格持續下滑，進(jìn)口資源同比增加，供暖季之前對于天然氣以及LNG的庫存儲備較為充裕，2024年一季度國內市場(chǎng)對于LNG的調峰需求有所減弱，價(jià)格支撐力度不夠，同比下滑30.75%。

進(jìn)口資源支撐 LNG供應同比增長(cháng)23.49%

一季度國內LNG供應量較去年同期有所增加，基本恢復到歐洲地緣問(wèn)題爆發(fā)前的供應水平。供應量的增加主要得益于進(jìn)口海氣的增多和LNG產(chǎn)能的增加。據卓創(chuàng )資訊統計數據顯示，一季度全國LNG供應量預計為790.32萬(wàn)噸，較去年同期增加150.34萬(wàn)噸，增幅23.49%；超越2022年供應總量，與2021年的供應水平相差不足100萬(wàn)噸。國產(chǎn)方面，一季度全國LNG工廠(chǎng)產(chǎn)量預計為538.75萬(wàn)噸，較去年同期增加57.28萬(wàn)噸，增幅11.90%。1-3月份國內管道氣供應整體較為寬松，LNG工廠(chǎng)原料氣供應充足，再加上自去年二季度以來(lái)國內新增產(chǎn)能支撐，國內LNG工廠(chǎng)產(chǎn)量增幅明顯。進(jìn)口方面，一季度全國LNG槽批供應量預計為251.57萬(wàn)噸，較去年同期增加93.06萬(wàn)噸，增幅58.71%，自2023年二季度以來(lái)，沿海4座LNG接收站的投產(chǎn)為國內LNG市場(chǎng)提供了充足的進(jìn)口儲備空間，加之1-3月份國內氣候偏暖，對接收站氣化返輸需求未有明顯增量，LNG槽批供應能力較強，一季度LNG接收站槽批外輸量增幅更為明顯。

需求弱勢儲氣量消耗有限

儲氣庫注大于采、LNG周轉庫存持續高位，市場(chǎng)需求弱勢得以反證。在管道氣充裕的環(huán)境下，市場(chǎng)對LNG的調峰需求相對較低，尤其是需要LNG補庫的城燃消費在氣候偏暖的情況下，增量不明顯。同時(shí)，隨著(zhù)國內儲氣能力的增強，供暖季前地下儲氣庫、LNG工廠(chǎng)、接收站儲罐的注氣量基本達成計劃目標。從近兩個(gè)供暖季國內儲氣庫庫存數據來(lái)看，卓創(chuàng )資訊評估的2023-2024供暖季地下儲氣庫注采氣凈值同比去年增加8億立方米，從此來(lái)看，國內管道氣供應較為充裕，采氣量有限，市場(chǎng)需求完全能通過(guò)市場(chǎng)流通資源滿(mǎn)足，相比供應來(lái)看整體偏弱。從LNG周轉庫存率數據來(lái)看，2023-2024供暖季國內LNG周轉庫存率同比去年提升了7.5個(gè)百分點(diǎn)，主要原因是工廠(chǎng)產(chǎn)量和接收站進(jìn)口量都比較高，而市場(chǎng)需求未能消耗供應計劃量。

國內外成本低位二季度價(jià)格或低位延續

隨著(zhù)國際天然氣供應趨緊局面結束，國內外資源供應充足，市場(chǎng)價(jià)格整體下滑，進(jìn)而影響國內LNG市場(chǎng)。從未來(lái)3個(gè)月的進(jìn)口LNG現貨到岸價(jià)來(lái)看，2024年二季度接收站LNG現貨成本同環(huán)比均有下滑；據目前上海石油天然氣交易中心數據顯示，2024年二季度進(jìn)口LNG現貨到岸價(jià)預計同比下滑50%左右，支撐LNG進(jìn)口增量的同時(shí)，也帶動(dòng)國內LNG進(jìn)口成本下滑。從二季度LNG工廠(chǎng)氣源成本來(lái)看，管道氣價(jià)格下跌或拉低LNG氣源成本水平；從近期市場(chǎng)調研信息可得，2024年國內部分地區管道氣定價(jià)政策已新鮮出爐，整體價(jià)格水平較去年有所下滑，氣源成本的下降勢必對LNG市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生利空影響。

二季度隨著(zhù)北方供暖季結束，中國天然氣進(jìn)入淡季市場(chǎng)，市場(chǎng)需求下滑是必然規律；而供應方面，從前文提到的庫存來(lái)看，冬季天然氣庫存消耗不高，淡季供應相對充裕。后市來(lái)看，成本的下滑和產(chǎn)能的增加將繼續支撐國內外供應的增長(cháng)，全球經(jīng)濟環(huán)境的恢復速度、厄爾尼諾氣候的結束等都是天然氣需求快速恢復的掣肘，在供需寬松的大背景下，成本將成為后期主導價(jià)格的關(guān)鍵因素，綜合國內外氣源成本預期走勢，二季度國內LNG市場(chǎng)價(jià)格或延續弱勢運行。